光大证券:等级利差将进一步扩大

上周信誉市场出现了明显回调，这可能源于两方面的因素：利率品回调压力的带动和超日债付息违约引发的风险耽忧。两个因素当中，前者占主导，后者更多是对高收益债市场产生压抑。事实上，利率品的技术性回调在2月28日即已开始，超日付息违约只是信誉市场波动的催化剂而非主导因素。由于实体经济的融资需求压力正在着落，而银行基于信用风险的耽忧将进一步紧缩非标资产，银行主动的资产端调解将对债券市场构成有益支持。另外，债券市场爆白癜风可治愈吗发系统性风险可能性较小，而且当前信誉债的票息价值突出，因此中高等级信誉债与城投白癜风医治最好医院债的行情并未终结。而3月份是零星信誉事件的多发期，年报表露带来的债券评级调解也将对低等级品种产生压力，信誉债等级利差仍将进一步扩大，因此我们对高收益债市场持谨慎态度。