独家调查

不准

规模效应推动净利率仍有提升空间

发展趋势成立机器人子公司,布局工业4.0业务宏发机器人的产品主要包括线圈自动化生产线、非标定制化的自动化设备,第一步目标先从公司内部开始打造自动化工厂,从继电器的自动化生产线衍生到低压电器、传感器的自动化生产线,待内部完成后,有望对外复制成功模式

估值与建议由于估值切换,上调目标价从29元至35元,对应2016年市盈率27倍

20%

盈利预测调整小幅下调2015年收入9%至46.7亿元,下调2015年净利润13%至5.4亿元,新增2016年收入、净利润预测为54.4、6.8亿元

宏发股份:布局工业4.0业务 推荐评级

很准

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25%

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欧元汇率下跌拖累四季度业绩表现2014年全年约实现欧元外币收入7000万欧元登山赛车攻略,2013年末结算汇率约为8.4人民币/欧元,2014年末结算汇率下跌至7.4人民币/欧元,造成同比收入减少约7000万人民币,均在四季度报表体现预计2015年毛利率由于产品结构调整仍将继续小幅提升,但随着原材料价格的下跌,部分产品单价会在保证利润水平的基础上小幅下调,而在汇率波动较大的海外地区,也会采取更为灵活的定价机制

风险宏观经济下滑超预期

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2015-03-27类别:公司研究机构:中金公司研究员:张晓莹

55%

毛利率继续提升2014年毛利率同比提升1.5个百分点至35.3%,主要由于内部自动化率提高,人均生产效率提升,家电、汽车、通讯等继电器产品的毛利率均有不同程度增长

一般

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[摘要]

业绩略低于预期宏发股份公告2014年度业绩:收入增长18.6%至40.6亿,净利润登山包多大合适增长31%至4.3亿元,其中第四季度收入增长3%至9.3亿元,净利润下滑10%至0.8亿元,略低于市场预期